27. Januar 2023 - Da die Preise für Rückversicherungen jetzt viel höher sind als zuvor, resümiert die Kreditrating-Agentur S & P Global Ratings. Es gebe zwar weiterhin eine negative Einschätzung des Sektors, doch eine Wende sei nicht mehr ausgeschlossen, so dass sich eine bessere Rentabilität der S&P-Einschätzung auf „stabil“ ändere.
Die Kreditrating-Agentur S & P Global Ratings (www.spglobal.com/ratings/ stellt fest, dass eine „Kombination von Herausforderungen“ den aktuell harten Markt für Rückversicherungspreise „aufgeweicht“ hat. S&P geht jetzt davon aus, dass sich dieser harte Markt im Jahr 2023 für Short-Tail-Linien über Regionen hinweg fortsetzen könnte.
Allerdings haben die Rückversicherer – laut S&P - ihre Kapitalkosten in den letzten fünf von sechs Jahren (2017 bis 2022) nicht verdient. Dies sei auch der Grund für die negative Einschätzung des Sektors, da die Ratingagentur der Rückversicherung mangelnde Rentabilität zuschreibt. „Die Frage ist nun, ob die Preisverbesserungen nachhaltig sind und ob sie ausreichen, um den endlosen Gegenwind zu bekämpfen, mit dem der Sektor konfrontiert war und der die Performance in den letzten Jahren gedämpft hat“, heißt es bei S&P.
„Auch wenn wir vorsichtig optimistisch sind, glauben wir, dass es noch nicht getan und entstaubt ist - Rückversicherer müssen die Underwriting-Disziplin aufrechterhalten, proaktiv Underwriting-Maßnahmen ergreifen und weiterhin nach Preisangemessenheit bei den bevorstehenden Erneuerungen suchen."
Infolgedessen teilt S&P dazu mit: „Wir halten an unserer negativen Einschätzung des globalen Rückversicherungssektors fest, glauben aber, dass der Wendepunkt für eine stabilere Sektoransicht kommt, wenn die Rückversicherer Disziplin bewahren und die Fähigkeit demonstrieren, ihre Kapitalkosten nachhaltig zu verdienen." Demnach sind die Aussichten jetzt viel positiver, dank härterer Rückversicherungspreise.
Die Rating-Agentur lässt dazu verlauten: „Wir glauben, dass die signifikanten Preiserhöhungen zusammen mit diesen Portfolio-Underwriting-Maßnahmen die versicherungstechnische Leistung der Rückversicherer im Jahr 2023 steigern werden." So werde sich die Preisdynamik in der Rückversicherungs-Branche für die bevorstehenden Erneuerungen im Jahr 2023 fortsetzen.
Die Retrozessionsverlagerung könnte ebenfalls anhalten, da das Kapital möglicherweise nicht in dem Maße zurückkommt, wie es erforderlich ist, um die Härte dieses Teils der Rückversicherung einzudämmen, glaubt man bei S & P. Diese Retro-Verlagerung könnte die anhaltende Dynamik der Rückversicherungsraten im Jahr 2023 unterstützen, sagen die Experten bei S & P Global Ratings.
Während es hier eine Wende geben könnte, gibt es in Bezug auf den Rückversicherungssektor „profitabel“ genug Anhaltspunkte, die es Rückversicherern möglich machen könnte, ihre Kapitalkosten zu decken – allerdings mit Vorbehalt. So stellt auch S&P fest, dass die Kapitalkosten weltweit steigen, was bedeutet, dass auch die Renditen steigen, die benötigt werden, um sie zu erfüllen.
Verbesserung der versicherungstechnischen Erträge
Erwartete Verbesserung der versicherungstechnischen Erträge, steigende Kapitalerträge, umsichtiges Kapitalmanagement und ein ausgefeiltes Risikomanagement sollten die Kapitaladäquanz der Branche aufrechterhalten", sagt ein S&P-Sprecher. Es sei jedoch nicht klar, ob die Angemessenheit allein den „stabilen“ Sektorausblick liefern könne. Darüber hinaus heißt es bei S&P: „Es bleibt Spekulation, ob die Zinsverbesserungen an den Rückversicherungsmärkten ausreichen werden, um neues Kapital in diesen Bereich zu locken."
Zusammenfassend heißt es in einem Bericht der Ratingagentur: „Naturkatastrophen stellen den Bereich weiterhin vor Herausforderungen. Jetzt, da die Zentralbanken die Zinssätze erhöhen, um die Inflation zu zähmen, steigen auch die Kapitalkosten der Rückversicherer - was es für Rückversicherer noch schwieriger macht, ihre Kapitalkosten zu verdienen und zu übertreffen."
Während traditionelle Rückversicherungsunternehmen eine Herausforderung darstellen könnten, die Kapitalkosten zu übertreffen, wirkt sich dies positiv auf den Bereich der versicherungsgebundenen Wertpapiere (ILS) sowie auf alternative Rückversicherungsgeschäftsmodelle aus, bei denen die Kapitalkosten zwischen den Kapitalmärkten und den beteiligten Akteuren enger aufeinander abgestimmt sein können.
Es ist noch zu früh
Es sei noch zu früh in diesem harten Marktzyklus, um viel Lärm um die Kosten für das Geschäft in der Rückversicherung zu machen. Da aber die Kunden Lärm über den erhöhten Preis der Deckung machen, werde der Schwerpunkt wahrscheinlich auf der Steigerung der Kapitaleffizienz, der Margen und der Erleichterung der Kapitalkosten durch Effizienzsteigerungen und Kostensenkungen liegen. (-el / www.bocquel-news.de)
Achtung Copyright: Die Inhalte von bocquel-news.de sind nach dem Urheberrecht für journalistische Texte geschützt. Die Artikel sind ausschließlich zur persönlichen Lektüre und Information bestimmt. Abdrucke und Weiterverwendung - beispielsweise zum kommerziellen Gebrauch auf einer anderen Homepage / Website oder Druckstücken - sind nur nach persönlicher Rücksprache mit der Redaktion (info@bocquel-news.de) gestattet.
